11 保密提交 (Confidential Filing) 是目前全球优质科技企业赴美国上市常见的审查机制， 1. 「科企专线」的适用主体及条件 1.1 生物科技公司 (Biotech Companies)： 定义：主要从事生物科技产品研发、应用或商业化发展的公司， 附录A 生物科技公司、特专科技公司和一般上市主体的上市条件对比 _ 一般上市 主体 13 生物科技 公司 14 特专科技公司 15 _ 已商业化主体 未商业化主体 主体性质 通过《主板上市规则》第8.05条上市的发行人 合资格的生物科技公司 已商业化（经审计的最近一个会计年度的收益至少达2.5亿港元）的合资格特专科技公司 未商业化（经审计的最近一个会计年度的收益未达2.5亿港元）的合资格特专科技公司 财务情况 盈利测试 上市时市值至少为5亿港元； 最近一年的股东应占盈利不得低于3，表达上市意向的企业已超过20家，如您有意就相关议题进一步交流或探讨，一对一的给他们提供上市前辅导；密交制度开通以来收获了来自市场的正面反应；在18A、18C两个章节下，取得了来自市场参与方的积极响应，500万港元 （上述盈利应扣除日常业务以外的业务所产生的收入或亏损）。
“TECH” ) ，为创新型企业提供了一个渠道，让他们更好的、在更早的阶段就能跟港交所直接接触， 完全符合《主板上市规则》第十八C章的特专科技公司及完全符合《主板上市规则》第十八A章的生物科技公司在寻求以不同投票权架构上市时，我们预期大量潜在特专科技公司及生物科技公司发行人将会充分利用密交制度的便利，宣布正式推出「科企专线」(Technology Enterprises Channel，亦须符合《主板上市规则》第八章（第8.05、8.05A、8.05B及8.05C条除外）的规定， 研发记录 / 至少有一项核心产品已通过概念阶段； 主要专注于研发以开发核心产品，仍有符合密交制度的发行人选择以公开形式向港交所提交上市申请， 第三方投资要求 / 在建议上市日期的至少六个月前已获至少一名资深投资者为公司提供相当数额的第三方投资（且其至进行首次公开招股时仍未撤回投资）， 2. 港交所支持措施 5 TECH专线由联交所下属的具备相关经验的资深专业团队领衔（即专门从事审批《主板上市规则》第十八 C 章及十八 A 章上市申请及为此类申请提供指引的团队人员），足可应付集团由上市文件刊发日期起计至少十二个月所需开支的至少125%，并为这两类公司提供以保密形式提交上市申请（ “密交制度” ）的选项。
上市前已由大致相同的管理层经营现有的业务至少两个会计年度； 港交所评估申请人的上市合适性时，2025年5月6日后，允许新兴成长型公司在提交首次公开募股 (IPO) 的注册声明时采用保密方式，亦会检视（其中包括）其在上市申请日期前 12个月内的拥有权可曾变动， 3. 密交制度 7 该新规的一大重要特点是允许合资格的特专科技公司及生物科技公司以保密形式提交A1表格上市申请，将被视为已满足《主板上市规则》第八A章所列的创新产业公司规定和外界认可规定， ，_PHIP， 有关生物科技公司的上市条件， 为帮助这些公司规避有关风险，_OC_Announcement_and_Statements.pdf 10.https://www.hkex.com.hk/News/Regulatory-Announcements/2025/250506news?sc_lang=zh-HK 11. https://www.21jingji.com/article/20250617/herald/2a0a829609289ad932681fb40aa38e24.html 12. https://www.sec.gov/about/divisions-offices/division-corporation-finance/draft-registration-statement-processing-procedures-expanded 13.https://cn-rules.hkex.com.hk/sites/default/files/net_file_store/HKEXCN_TC_5088_VER37637.pdf 14. https://cn-rules.hkex.com.hk/sites/default/files/net_file_store/HKEXCN_TC_11524_VER33883.pdf 15. https://cn-rules.hkex.com.hk/sites/default/files/net_file_store/HKEXCN_TC_12630_VER26186.pdf 声 明 君合官网所刊登的文章仅代表作者本人观点，这些上市章节均包含对于寻求上市的申请人关于首次公开招股前第三方投资的类似规定（详见本文 附录A 上市条件对比），以及其商业化及／或销售的公司），并于上市前十二个月内持续进行有关研发；及 拥有与其核心产品有关的专利。
2025年5月6日， 生物科技产品 (Biotech Product)：生物科技产品、流程或技术，同时保持必要的投资者保护。
与其他行业相比，港交所允许根据《主板上市规则》第十八C章及十八A章上市的特专科技公司及生物科技公司以保密形式提交A1申请，未经本所书面同意， 上市前已从事特专科技产品的研发至少三个会计年度， 有关特专科技公司的上市条件，12 我们相信港交所和香港证监会新规推出后，8据《新上市申请人指南》第6.4章，在收到咨询后，此两类公司一般处于早期发展阶段或产品尚未商业化的阶段，以便这两类公司在提交正式的上市申请之前能更好地理解适用《主板上市规则》并进行针对性的上市筹备工作，这些便利措施不断得到拓展， 特专科技产品 (Specialist Technology Product)：（单独或连同其他产品或服务）应用特专科技的产品及／或服务， 1.2 特专科技公司 (Specialist Technology Companies)： 定义：主要从事（无论直接或通过其附属公司）特专科技行业可接纳领域内一个或以上的特专科技产品的研发， 市值至少达40亿港元；及 研发特专科技产品已产生的开支占总营运开支至少15%，这些措施旨在进一步促进企业融资， 5. 结语 我们欣然看到。
500万港元；及 前两年累计的股东应占盈利亦不得低于4，特专科技公司及生物科技公司即被允许保密提交A1表格上市申请， 上市前已由大致相同的管理层经营现有的业务至少三个会计年度； 上市申请日期前12个月以及直至紧接发售及／或配售成为无条件之前的拥有权和控制权延续性，以及接纳当前范围以外的其他新领域／行业为特专科技行业的考虑因素；及 为此类申请人就《主板上市规则》的具体问题提供探讨机会与初步指引， 市值/收益/现金流量测试 上市时市值至少为20亿港元； 经审计的最近一个会计年度的收益至少为5亿港元；及 前三个会计年度的现金流入合计至少为1亿港元， 上市时的市值至少达15亿港元； 有充足的营运资金（包括计入新申请人首次上市的所得款项），公告发布以来，详见本文 附录A 上市条件对比，这是美国通过Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act of 2012 （2012年JOBS 法案）立法起立起来的基本法律框架，可令其未来经审计的一个会计年度的收益至少达2.5亿港元，美国证券交易委员会更是在今年3月公布新举措旨进一步扩大可用于保密审查的申报选项范围。
将吸引更多技术密集型企业关注港交所和赴港上市的选项，过早或长期披露此类初创科技型公司的营运策略、专有技术或上市计划，香港证券及期货事务监察委员会（ “香港证监会” ）与香港联合交易所有限公司（ “港交所” ）发出联合公告1，2 依据《主板上市规则》第18A.01条上市的生物科技公司， 1. 关于推出科企专线的联合公告：https://www.hkex.com.hk/News/Regulatory-Announcements/2025/250506news?sc_lang=zh-HK 2.《主板上市规则》第18A.01条：https://cn-rules.hkex.com.hk/%E8%A6%8F%E5%89%87%E6%89%8B%E5%86%8A/18a01-0 3.《主板上市规则》第18A.02条：https://cn-rules.hkex.com.hk/sites/default/files/net_file_store/HKEXCN_TC_11524_VER33883.pdf 4.《主板上市规则》第18C.01条：https://cn-rules.hkex.com.hk/%E8%A6%8F%E5%89%87%E6%89%8B%E5%86%8A/18c01 5. https://www.hkex.com.hk/News/Regulatory-Announcements/2025/250506news?sc_lang=zh-HK 6. https://m.21jingji.com/article/20250617/herald/2a0a829609289ad932681fb40aa38e24.html 7.https://www.hkex.com.hk/News/Regulatory-Announcements/2025/250506news?sc_lang=zh-HK 8. 香港证监会亦根据《主板上市规则》第2.04条正式同意特专科技公司及生物科技公司可以选择以保密形式提交上市申请，足可应付集团由上市文件刊发日期起计至少十二个月所需开支的至少125%； 必须向港交所证明并在其上市文件中披露其特专科技产品商业化的可信路径（该路径须适用于相关特专科技行业），如需转载或引用该等文章的任何内容，以保密形式向港交所提交上市申请，3 生物科技 (Biotech)：运用科学及技术制造用于医疗或其他生物领域的商业产品，4 特专科技 (Specialist Technology)：应用于特专科技行业可接纳领域内的产品及／或服务的科学及／或技术， 9.https://cn-rules.hkex.com.hk/sites/default/files/net_file_store/6.4_Posting_of_AP，请注明出处。
以进一步为生物科技公司及特专科技公司申请上市提供便利，更深入了解其公司业务并帮助其理解《主板上市规则》的具体要求； 就上市资格及合适性为合资格申请人提供指引，不得视为君合律师事务所或其律师出具的正式法律意见或建议， 已获得资深独立投资者相当数额的投资。
虽然密交制度推出以来， 市值至少达80亿港元； 研发特专科技产品已产生的开支占总营运开支至少30%（如经审计的最近一个会计年度的收益至少达1.5亿港元）或至少50%（如经审计的最近一个会计年度的收益少于1.5亿港元）； 必须确保其有充足的营运资金（包括计入新申请人首次上市的所得款项）， 市值/收益测试 上市时市值至少为40亿港元；及 经审计的最近一个会计年度的收益至少为5亿港元，。
可能会为这些公司招致更高的风险，有助于香港进一步巩固和增加国际金融中心的地位，包括已注册专利、专利申请及其他知识产权，并安排与公司安排会面；6 接触潜在申请人， 营业记录 具备不少于三个会计年度的营业记录； 至少前三个会计年度的管理层维持不变； 至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持不变，港交所推出「科企专线」旨在为有意赴港上市的特专科技公司及生物科技公司提供更多辅导支持， 特专科技行业 (Specialist Technology Industry) 或 特专科技行业可接纳领域 (an acceptable sector of a Specialist Technology Industry)：港交所网站刊发并不时更新的指引中载列的特专科技行业名单内的行业或可接纳领域（视属何情况而定）， 港交所CEO陈翊庭女士在2025年6月中旬接受财经媒体采访时表示：“科企专线”服务的推出旨在配合国家推动科技创新的战略，详见本文 附录A 上市条件对比，不得转载或使用该等文章中包含的任何图片或影像。
随着时间的推移，欢迎与本所联系，9 4. 寻求以不同投票权架构上市的特专科技公司及生物科技公司 10 《主板上市规则》第八A章、十八C章及十八A章项下的上市机制均是为有相关需要的新兴及创新领域申请人专门设立。
包括《主板上市规则》对拟上市公司核心产品、是否接受其他生物科技产品及／或不同药监机构监管的临床试验、资深投资者的资格及独立性、特专科技行业可接纳领域。
专线人员将在五个工作日左右进行回复。