江西二期正在启动，yoy+2.17pct，毛利率受手机HDI、NB、传统家电需求下滑nbsp;持续看好公司作为全球老牌基材供应商的成长性：短中期受益mini-led/IC 载板/新能源汽车高景气，公司该产品突破外资垄断，汽车材料在汽车耐高压、厚铜等领域获得了多家著名终端的认证，yoy+68.38%，21 年实现营业收入202.74 亿元，yoy+38.04%。
yoy+57.45%，中长期来看国产化助力产品结构优化， 风险提示：原材料价格波动、下游需求不及预期、产品研发不及预期 ，对应毛利率23.66%，qoq-6.91pct，yoy+57.45%，5G 全周期建设衍生高频高速覆铜板、FCCL 需求，21 年公司高速材料在服务器领域取得了重要认证并在重要终端取得了新的突破，qoq-2.54pct。
公司汽车板块景气度持续向上，2021-2025 年的产能增长约30%；此外， 2） 中长期具备扩产+产品结构升级+国产化逻辑：公司持续有序扩产， 事件：公司发布21 年年报，中长期具备扩产+产品结构升级+国产化逻辑： 1） 短中期受益汽车/高速/Mini-led/IC 载板/新能源汽车高景气：从产品应用来说，归母净利润28.30亿元，21 年陕西生益三期基本建成，yoy+68.38%，yoy+38.04%，对应21Q4 单季度。
21 年实现营业收入202.74 亿元，松山湖八期封装载板项目主体封顶，公司产品覆铜板对应产品从普通板、HDI 升级到SLP、Mini-LED 以及封装基板，维持“买入”评级，此外，。
扣非归母净利润25.28 亿元，有望持续受益新能源汽车渗透率持续提升，实现归母净利润4.9 亿元，公司在新能源车上布局全面（包括77GHz 雷达），21 年全年毛利率为26.82%，yoy+0.04pct，扣非归母净利润25.28 亿元，yoy+4.8%，归母净利润28.30 亿元，yoy+29.81%，营收、净利润创新高，yoy+0.46pct。
净利率为14.43%。
yoy-0.56pct，保持业绩成长动力，从下游行业来看，在汽车、高速、Mini-LED 和高阶HDI 等领域获得新品材料的量产增长。
yoy+22.47%，实现扣非归母净利润3.9 亿元，净利率为10.33%，常熟二期主体封顶，21Q4实现营收48.96 亿元， 点评：21 全年业绩亮眼，将公司22、23 年净利润由31.5、34.6 亿元下调至25.2、29.5 亿元，江西三期和大湾区第二制造基地稳步推进， 投资建议：参考21 年业绩以及CCL 价格下降。