编者按：美国经济正处何方众说纷纭，CPI重回3%或提早停止加息？纳指调权时刻将至，巨头轮流“放榜”能否打开新上涨空间？7月18日《跑赢美股》直播节目特邀讲师言财经为大家带来分享，以下是本次直播主要内容>>
核心观点：
1. 美国经济各方面趋于平衡 加息有望提前结束
2. 纳指调权对龙头影响不大 后市关注工业活跃周期相关板块
3. 美国银行业喜忧参半 大银行过关小银行仍承压
4. 关注美股“七骑士”财报 龙头有望超预期上涨
一、美国CPI终回3%时代，经济进入“金发姑娘”阶段？
宏观方面，美国6月CPI同比涨幅从5月的4%继续回落至3%，低于预期3.1%，连续第12个月下降，且为2021年3月以来最低；而剔除食品和能源后的核心CPI——同比上涨4.8%，低于预期5%及前值5.3%，创2021年底以来最低。
就业方面，美国失业金申请人数有所减少，说明更多人重新回到工作岗位。尽管工资下降，但这也可能导致一些人重返劳动力市场，这些数据表明，美国的通胀走势已相对受控。
对此，言财老师直言，伴随着高增长、失业率低、通胀回落的现象，美国经济已经逐渐步入“金发姑娘”阶段：
"金发姑娘"经济学理论通常涉及以下三个主要的宏观经济指标：
经济增长：经济增长不应过快也不应过慢。过快的经济增长可能会导致通货膨胀压力，而经济增长过慢则可能导致失业率增加。
通货膨胀：通货膨胀也不应过高或过低。高通胀会破坏购买力和经济稳定，而低通胀或通货紧缩可能导致消费者推迟消费和投资，从而抑制经济增长。
失业率：理想的失业率也是一个平衡的状态，也就是所谓的“自然失业率”。这个率值太高意味着经济活动不足，而太低可能会导致过度的工资压力和通胀。
而随着美国经济进入这种状态，7月后不加息概率加大，而降息预期则提前到明年三月份。
二、纳指再平衡，会迎来什么机会？
纳斯达克100指数将于7月24日进行“特别再平行”即调整权重，这是历史上的第三次特别调整。调整的目的是为了解决指数过度集中的问题。
目前排名前七的科技股权重过高，导致它们的走势对整个纳斯达克的影响过大，通过重新分配权重，高权重公司的权重将被降低，低权重公司的权重将被提高，但整体上不会改变指数的结构。
调整规则是，如果几家公司的综合权重超过48%，纳斯达克将对指数进行调整，以使总权重不超过40%。这次调整的核心是将占比超过45%的公司权重降到40%以内。最新权重数据显示，微软占据纳斯达克100指数最高的权重，其次是苹果、英伟达、亚马逊、特斯拉、Meta、谷歌。
节目指出，调整的影响预计不会对市场带来很大影响，因为过去的调整生效前后，权重最大的股票平均回报率是3.9%，而降权最少的股票平均回报率是0.2%，总体回报率为2%，而近期这些权重股票一直在震荡调整中，市场已经能够迅速消化这种调整。
那哪些个股将有机会上调权重呢？美国银行和富国银行给出了它们的预测：
三、美国银行“优等生”们陆续“交卷”，银行业危机已过去？
尽管整个银行业在今年3月份遭遇了一次迅速的爆雷事件，但一些龙头银行如 $JPM 和 $WFC 在本季度取得了不错的业绩成绩。
摩根大通实现了413亿美元的收入增速，同比增长34%，利润更是大增67%；富国银行的收入为205亿美元，增速为20.6%，净利润增幅达到57%。尽管花旗银行的收入与利润相对较低，但整体来看，大行的压力总体可控。
然而，中小型银行在本季度面临了重大考验，部分社区银行的业绩仍受到压力。投行与投资板块表现疲软，证券服务收入下降，整体投资与投行业务乏善可陈。
总的来说，尽管美国银行业整体表现出一定的复苏势头，但仍面临着挑战。言财老师认为，对于超大银行来说，还受益于高利息吸引了部分储户的转移，但除收入外，投行和其他服务业务表现不佳，中小型银行预计在下个季度仍将面临持续承压的情况，因此银行股的投资需慎重。
四、巨头财报周来袭，特斯拉、奈飞、台积电们能交出什么样的答卷？
本周关注的焦点主要集中在奈飞、特斯拉和台积电的业绩预期上。
据预测，奈飞本季度收入预期与市场预期一致，约为83亿美元，同比增长4%；净利润预计为13亿美元，同比下降9%。特斯拉本季度收入预期为245亿美元，同比增长45%；净利润预计为29亿美元，同比增长26%。台积电本季度收入预计为154.4亿美元，同比下降14%；利润预计为56亿美元，同比下降30%。
对于这些公司来说，关键是观察周期行业是否出现拐点。在一季度分析中，台积电的库存周期被预测在二季度见底，并在下半年开始复苏。特斯拉方面，降价对其盈利能力产生质疑，但储能业务线的发展前景被看好。
近期特斯拉股价经历了一定涨幅，二季度销售有望超越预期。预计二季度特斯拉的利润将比市场预期更强劲，原因在于降价趋势减缓，原材料成本下降。奈飞的利润率可能仍受竞争压力影响，尤其关注用户增长情况，如果用户增速超预期，即使收益低于预期，股价有望稳定上行；而如果用户增长低于预期，则可能面临股价回调压力。
台积电预计产能利用率将逐步提升，特别是在七纳米及以上领域，伴随苹果新机发布，预计下个季度收入将大幅改善。其次，台积电的先进封装技术也被看好，预计三季度的产能利用率将回升到80%以上，主要受益于人工智能加苹果等领域的需求。整体而言，台积电相对其他芯片龙头表现较弱，但若有调整，可能是一个较好的介入时机。